29e Enquête canadienne annuelle sur les prévisions économiques

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Les résultats de la 29e Enquête canadienne annuelle sur les prévisions économiques de Towers Watson reposent sur les projections d’économistes, de stratèges et de gestionnaires de portefeuille de premier plan provenant de plus de 50 banques à charte, sociétés de gestion de placements et autres entreprises. En novembre 2009, nous avons demandé aux participants de faire des prévisions à l’égard de 24 indicateurs économiques et financiers ainsi que de nous faire part de leur opinion sur les stratégies de placement des caisses de retraite.

Faits saillants :

• Pas de deuxième creux au Canada, mais une reprise graduelle en 2010 : Aucun des participants à l’enquête ne prévoit un deuxième creux en 2010, et la majorité d’entre eux s’attendent à une croissance modérée de l’ordre de 2 % à 3 %. La prévision médiane de 2,5 % pour la croissance en 2010 rappelle le genre de reprise que l’on a connue au début des années 1980.

• Le dollar canadien devrait se maintenir au-dessus de la barre des 0,95 $ US en 2010, mais deux opinions très différentes pour le long terme : Pour 2010, la grande majorité des répondants s’attendent à ce que le dollar canadien demeure au-dessus de la barre des 0,95 $ US, et 44 % d’entre eux prédisent qu’il dépassera la parité. Mais les avis sont partagés sur la valeur du dollar à long terme. Quarante-sept pour cent des répondants entrevoient une dépréciation par rapport au niveau actuel, tandis qu’une autre tranche de 40 % prévoit que le huard vaudra plus que le billet vert à long terme.

• L’inflation à moyen et à long terme ne devrait pas dépasser les 3 % : La grande majorité des répondants estiment que la Banque du Canada peut maintenir le taux d’inflation à moyen et à long terme à l’intérieur de la fourchette cible, soit de 1 % à 3 %. Moins de 10 % des répondants prévoient que ce taux sera supérieur à 3 %.

• La reprise de l’économie entraînera une hausse des taux d’intérêt et des taux de rendement des obligations gouvernementales : Les participants au sondage croient que la Banque du Canada augmentera son taux directeur dans une certaine mesure vers la fin de 2010, la fourchette des prévisions variant de 25 à plus de 100 points de base. Si l’on s’en tient aux prévisions médianes pour les taux de rendement obligataires à long terme, le récent niveau d’environ 4 % augmentera graduellement pour atteindre 5 % d’ici la fin de 2014.

• Encore beaucoup d’incertitude quant au rendement des marchés boursiers en 2010 : Bien que très peu de répondants s’attendent à un redressement en 2010, l’incertitude persiste et les avis sur les rendements potentiels varient grandement. Mais dans l’ensemble, l’optimisme règne. La majorité des répondants prévoient une autre bonne année tant au Canada qu’aux États-Unis, avec des rendements supérieurs à la moyenne de plus de 8 %.

• Le taux de provisionnement des régimes de retraite PD continue de s’améliorer : Compte tenu du fait que les taux de rendement obligataires à long terme tendent à augmenter, le ratio de solvabilité d’un régime PD type augmentera graduellement au fil du temps, pour atteindre 100 % au cours des prochaines années, ce qui pourrait engendrer des excédants d'actif en raison des cotisations obligatoires. Bien que cela soit souhaitable du point de vue des participants aux régimes, les répondants en cause seraient alors exposés à un risque d’immobilisation du capital.

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